Mecânica dos DAT Parte 2 Agora vamos considerar o caso em que os DATs têm níveis variados de alavancagem. Neste caso, um DAT alavancado ou não poderia prejudicar os outros DATs do mesmo ativo subjacente ao despejar completamente o estoque subjacente no momento certo, criando chamadas de margem/cascatas para todos os outros e aproveitando o ativo subjacente barato uma vez que todos são forçados a vender. Enquanto o DAT inicial está fora do ativo subjacente, ele está totalmente respaldando seu preço de ação (líquido de deslizamento) com dinheiro, enquanto todos os outros são eliminados. Este movimento é possível quando os DATs não têm alavancagem, mas é mais difícil de realizar. Agora considere o caso em que um DAT detém a versão bloqueada de um ativo subjacente que adquiriu, seja por contribuições diretas do PIPE ou comprando de grandes detentores por meio de contribuições em dinheiro do PIPE. Se o desconto sobre o ativo subjacente bloqueado for alto, isso é bom para os acionistas de...
Mecânica DAT Parte 1 Algumas pessoas dizem que este é o próximo LUNA (não é). Outros dizem que não há nada a desfazer (há). Pense cuidadosamente sobre a mecânica. Muitos desses DATs não têm alavancagem, então não haverá vendas forçadas por causa de chamadas de dívida. Ainda assim, há um incentivo para vender o ativo subjacente e recomprar as ações para capturar o arb e aumentar o mNAV. Mas quão grande é esse incentivo e até onde o mNAV deve ir? Isso depende em grande parte do ativo subjacente. No caso do BTC, há um jogador muito grande (MSTR) e muitos jogadores muito menores. Portanto, pode-se dizer que o MSTR sozinho, como um DAT, influencia o preço do BTC. Como o mNAV aqui está saudável e a alavancagem é bem controlada, você provavelmente não verá muitas vendas do ativo subjacente aqui. Como uma observação, faz sentido que a dívida esteja em um nível seguro, já que Saylor conseguiu um ótimo negócio contra os compradores dos primeiros conversores, pois ele era o único no mercado...
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