DAT-Mechanik Teil 2 Lassen Sie uns nun den Fall betrachten, in dem DATs unterschiedliche Hebelwirkungen haben. In diesem Fall könnte ein gehebelter oder nicht gehebelter DAT die anderen DATs des gleichen Basiswerts durch das vollständige Dumpen des gesamten Basiswerts zur richtigen Zeit belasten, was Margin Calls/Kaskaden für alle anderen erzeugt, und dann den günstigen Basiswert aufkaufen, sobald alle gezwungen sind, ihn zu verkaufen. Während der ursprüngliche DAT aus dem Basiswert draußen ist, sichert er seinen Aktienkurs (netto nach Slippage) mit Bargeld, während alle anderen ausgewaschen werden. Dieses Spiel ist möglich, wenn die DATs keinen Hebel haben, aber es ist schwieriger durchzuführen. Betrachten wir nun den Fall, in dem ein DAT die gesperrte Version eines Basiswerts hält, die er entweder durch direkte PIPE-Beiträge oder durch den Kauf von großen Inhabern mit PIPE-Bargeldbeiträgen erworben hat. Wenn der Rabatt auf den gesperrten Basiswert hoch ist, ist das gut für die DAT-...
DAT-Mechanik Teil 1 Einige Leute sagen, das ist das nächste LUNA (ist es nicht). Andere sagen, es gibt nichts aufzulösen (gibt es). Denke sorgfältig über die Mechanik nach. Viele dieser DATs haben keinen Hebel, daher wird es keinen erzwungenen Verkauf aufgrund von Schulden geben. Dennoch gibt es einen Anreiz, das zugrunde liegende Asset zu verkaufen und die Aktie zurückzukaufen, um den Arb zu erfassen und mNAV zu steigern. Aber wie groß ist der Anreiz und wie weit sollte mNAV steigen? Das hängt weitgehend vom zugrunde liegenden Asset ab. Im Fall von BTC gibt es einen sehr großen Akteur (MSTR) und viele viel kleinere Akteure. Man könnte also sagen, dass MSTR allein als DAT den BTC-Preis beeinflusst. Da mNAV hier gesund ist und der Hebel gut kontrolliert wird, wirst du wahrscheinlich nicht viel Verkauf des zugrunde liegenden Assets hier sehen. Als Randnotiz macht es Sinn, dass die Schulden auf einem sicheren Niveau sind, da Saylor ein so gutes Geschäft gegenüber den Käufern der frühen...
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