𧔠Makro Montag: Die Frenzy kehrt zurĂŒck
1) Aktien ignorieren Shutdown â Dow, S&P und Russell 2000 auf Rekordhöhen
†BTC +12%, ĂŒberschreitet $125K ATH
†#Gold +45% YTD, beste Entwicklung seit â79
†Aber der Shutdown zieht sich hin, Arbeitsmarkt schwÀcht sich ab und der Dienstleistungssektor stagniert
2) MarktĂŒbersicht
†Frische AI + Chip-Aktien-Rally hebt Aktien auf neue HöchststÀnde
†Small Caps schlieĂen sich dem Rekordlauf an (RUT ATH)
†Nasdaq hinkt aufgrund von Gewinnmitnahmen hinterher
†$BTC-Nachfrage +1,6 Mrd. $ on-chain seit Beginn der Abschaltung
†Gold erreicht 3.916 $/oz, getrieben durch CB-KĂ€ufe & #ETF-FlĂŒsse
3) Stimmung
†Risikobereitschaft wird "manisch"
â @Bloomberg Aktien-Stimmungsindikator steigt stark
â Niedriges Put/Call-VerhĂ€ltnis = ĂŒberfĂŒllte bullische Wetten
â % des S&P 500 erreicht HöchststĂ€nde â
â Aber Junk- vs. IG-Spanne zeigt Vorsicht
4) Pharma-Politik
†#Trump startet die Website âTrumpRxâ â vergĂŒnstigter Zugang zu Medikamenten
†Pfizer-Deal: vermeidet Zölle im Austausch fĂŒr durchschnittliche PreisnachlĂ€sse von ĂŒber 50%
†Neue ParitĂ€tspreise fĂŒr Medicaid & EU-Ă€hnliche Benchmarks
†Pharma von Zöllen verschont, Verbraucher sehen Erleichterung
5) US-Makro: Shutdown-Tag 6
†Demokraten halten an ACA-Gutschriften fest; Republikaner drĂ€ngen auf vorĂŒbergehenden Haushaltsbeschluss
†Behörden stellen den Betrieb ein â kein Arbeitsmarktbericht, keine CPI-Veröffentlichung
†Risiken fĂŒr #GDP, wenn es lĂ€nger dauert; inflationsgebundene MĂ€rkte fehlen Daten
†Markt zuckt weitgehend mit den Schultern⊠vorerst
6) Arbeitsmarkt
†ADP-BeschĂ€ftigungszahlen -32k im September â EinstellungsrĂŒckgang
†Arbeitsmarkt "eingefroren": schleppende Einstellungen, moderate LohnzuwÀchse, wenige Entlassungen
†SchwÀche verstÀrkt die Erwartungen an Zinssenkungen der Fed
†@GoldmanSachs' Solomon: langfristige Beschleunigung wahrscheinlich durch Technologie + Stimulus
7) Dienstleistungen PMI
†#ISM Dienstleistungen fallen auf 50,0 (vs 52,0 im August), ĂŒberraschende Stagnation
†Der GeschÀftsaktivitÀtsindex schrumpft zum ersten Mal seit 2020
†Auch die Fertigung ist im RĂŒckgang (obwohl sich die Situation abschwĂ€cht)
†SchwÀchere Nachfrage + Einstellungsverzögerungen belasten die Dienstleistungen
8) Tarifstimulus?
†#Trump erwĂ€gt 10 Mrd. $+ Landwirtschaftshilfen, insbesondere fĂŒr Sojabohnen (Preise um 5 % im Jahresvergleich gesunken)
†Landwirte verlieren ~100 $/Acre aufgrund der Kosten des Handelskriegs
†Treffen zwischen Xi und Trump in Korea könnte den Weg fĂŒr landwirtschaftliche Hilfen bestimmen
†Schickt 1.000 $-2.000 $ âTarifrĂŒckerstattungsâ-Schecks an Haushalte â wachstumsfördernd, aber inflationsfördernd
9) Krypto
†Swift baut eine Blockchain, um mit Stablecoins zu konkurrieren (Partner: BofA, Citi, NatWest)
†@coinbase beantragt nationale Treuhandurkunde â Erweiterung von Verwahrung & Zahlungen
†#Tether drĂ€ngt auf $200M tokenisierte Goldinitiative (XAUt ~$1.5B Marktkapitalisierung) â physische Tresore + einlösbare Barren
10) Zusammenfassung
†Aktien + #crypto Euphorie hÀlt trotz Shutdown und langsamer Daten an
†Der historische Lauf des Goldes signalisiert Hedging + De-Dollarization
†Politische VerĂ€nderungen (TrumpRx, ZollrĂŒckerstattungen) erhöhen die VolatilitĂ€t
†Manie steigt weiter, aber Risse im #macro werden gröĂer
11) Bleiben Sie dran fĂŒr das nĂ€chste Macro Monday nĂ€chste Woche!
Die MÀrkte sind jetzt euphorisch, aber können sie immun gegen schwÀchere Daten bleiben?
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