🧨Crypto Black Friday? Quando muito leverage e liquidez escassa no fim de semana se encontram. Todos os ciclos de boom cripto terminam da mesma forma: a ganância encontra a matemática. - Quase $1 Trilhão em capital de mercado desapareceu. - Mais de $20 Bilhões em posições alavancadas liquidadas. - Este foi um dos piores dias na história do cripto, e embora tenha começado de forma tranquila, sua falha é uma história tão antiga quanto o tempo: Alavancagem. 🕕Linha do tempo completa - 9 de Outubro, 13:00 GMT A China anunciou silenciosamente novos controles de exportação: Qualquer produto contendo mais de 0,1% de materiais raros chineses agora requer a aprovação de Pequim antes da reexportação. - 10 de Outubro, 20:00 GMT Traders misteriosos começaram a abrir enormes posições vendidas na Hyperliquid (uma exchange de futuros perpétuos descentralizada). O Bitcoin (BTC) caiu de $121 K → $117 K. - 10 de Outubro, 20:57 GMT Donald Trump, via Truth Social, anunciou uma tarifa de 100% sobre produtos chineses, citando as restrições de materiais raros da China. Os mercados cripto implodiram: - O BTC despencou para $104 K em 20 minutos (-15%) - O Solana (SOL) caiu ~40% - O USDe (Ethena, um protocolo de rendimento sintético) despegou em quase 50% - O Cosmos (ATOM) quase foi a zero Os mecanismos de mercado quebraram O interesse aberto (o tamanho total das posições alavancadas ativas) em todas as exchanges foi reduzido pela metade em horas: - OI BTC: $67 B → $33 B - OI ETH: $38 B → $19 B - OI Altcoins: $43 B → $31 B As exchanges foram forçadas a acionar o Auto-Deleveraging (ADL) — um mecanismo de último recurso que fecha automaticamente as posições lucrativas dos traders para evitar perdas sistêmicas. A Hyperliquid (plataforma de derivativos descentralizada) e a maioria das CEXs ativaram o ADL. A Lighter (uma exchange concorrente) evitou o ADL, mas ficou offline por várias horas sob tráfego recorde. Testes de Estresse DeFi Em meio ao caos, os principais protocolos de finanças descentralizadas foram testados: - Aave (protocolo de empréstimos) liquidou um recorde de $180 M em colaterais automaticamente, sem tempo de inatividade - Morpho (protocolo de empréstimos p2p) lidou com ~$100 M em liquidações, sem dívida ruim - O USDe (stablecoin sintética da Ethena) caiu para $0,62, enquanto o USDT (Tether) negociava a um prêmio à medida que os traders fugiam para a segurança percebida. Consequências & Lições - Usar alavancagem é um negócio extremamente arriscado, especialmente nos mercados cripto onde a - Rumores sugerem que algumas exchanges menores e formadores de mercado podem não sobreviver a este evento. - Os próximos dias revelarão quem estava excessivamente exposto e quem construiu uma infraestrutura resiliente. A conclusão No cripto, ninguém vem te salvar, é um mercado verdadeiramente aberto 24/7, sem fronteiras e implacavelmente justo. Quando a matemática para de funcionar, as posições não são resgatadas, elas são liquidadas. Isso é diferente do TradFi, onde a Citadel pode chamar a Robinhood para parar a negociação da gamestop porque sua posição vendida está alguns bilhões de dólares submersa. Substituímos a confiança nas pessoas pela confiança na matemática, e isso é sempre mais justo. Para notar: os protocolos que permaneceram funcionais hoje ganharam credibilidade que o dinheiro não pode comprar.