Механика DAT Часть 2 Теперь давайте рассмотрим случай, когда DAT имеют разные уровни кредитного плеча. В этом случае, DAT с кредитным плечом или без него могут создать проблемы другим DAT с тем же базовым активом, просто сбросив весь базовый запас в нужный момент, создавая маржинальные коллы/каскады для всех остальных, и затем забрать дешевый базовый актив, как только все будут вынуждены продать. Пока начальный DAT выходит из базового актива, он полностью поддерживает свою цену акций (с учетом проскальзывания) наличными, в то время как все остальные теряют. Этот ход возможен, когда DAT не имеют кредитного плеча, но его сложнее осуществить. Теперь рассмотрим случай, когда DAT держит заблокированную версию базового актива, которую он приобрел либо через прямые взносы PIPE, либо купил у крупных держателей за наличные взносы PIPE. Если скидка на заблокированный базовый актив высока, это хорошо для акционеров DAT, в противном случае это плохо для акционеров. Здесь нам нужно точно...
Механика DAT Часть 1 Некоторые говорят, что это следующий LUNA (это не так). Другие говорят, что нечего разворачивать (это так). Подумайте внимательно о механике. У многих из этих DAT нет кредитного плеча, поэтому не будет принудительной продажи из-за вызова долга. Тем не менее, существует стимул продать базовый актив и выкупить акции, чтобы зафиксировать арбитраж и поднять mNAV. Но насколько велик этот стимул и насколько высоко должно быть mNAV? Это в значительной степени зависит от базового актива. В случае с BTC есть один очень крупный игрок (MSTR) и много гораздо меньших игроков. Так что можно сказать, что только MSTR как DAT влияет на цену BTC. Поскольку mNAV здесь здоровый и поскольку кредитное плечо контролируется хорошо, вы, вероятно, не увидите много продаж базового актива здесь. К слову, имеет смысл, что долг находится на безопасном уровне, поскольку Сейлор получил такую отличную сделку против покупателей ранних конвертов, так как он был единственным игроком на рынке,...
29,64 тыс.
155
Содержание этой страницы предоставляется третьими сторонами. OKX не является автором цитируемых статей и не имеет на них авторских прав, если не указано иное. Материалы предоставляются исключительно в информационных целях и не отражают мнения OKX. Материалы не являются инвестиционным советом и призывом к покупке или продаже цифровых активов. Раздел использует ИИ для создания обзоров и кратких содержаний предоставленных материалов. Обратите внимание, что информация, сгенерированная ИИ, может быть неточной и непоследовательной. Для получения полной информации изучите соответствующую оригинальную статью. OKX не несет ответственности за материалы, содержащиеся на сторонних сайтах. Цифровые активы, в том числе стейблкоины и NFT, подвержены высокому риску, а их стоимость может сильно колебаться. Перед торговлей и покупкой цифровых активов оцените ваше финансовое состояние и принимайте только взвешенные решения.