🧨¿Cripto Black Friday? Cuando se encuentran demasiado apalancamiento y escasa liquidez de fin de semana. Todos los ciclos de auge de las criptomonedas terminan de la misma manera: la codicia se encuentra con las matemáticas. - Casi $ 1 billón en capitalización de mercado desapareció. - Más de $ 20 mil millones en posiciones apalancadas liquidadas. - Este fue uno de los peores días en la historia de las criptomonedas, y aunque comenzó en silencio, su culpa es una historia tan antigua como el tiempo: el apalancamiento. 🕕Cronología completa - 9 de octubre, 13:00 GMT China anunció discretamente nuevos controles de exportación: Cualquier producto que contenga más del 0,1% de materiales chinos de tierras raras ahora requiere la aprobación de Beijing antes de la reexportación. - 10 de octubre, 20:00 GMT Comerciantes misteriosos comenzaron a abrir posiciones cortas masivas en Hyperliquid (un intercambio descentralizado de futuros perpetuos). Bitcoin (BTC) cayó de $ 121 K → $ 117 K. - 10 de octubre, 20:57 GMT Donald Trump, a través de Truth Social, anunció un arancel del 100% sobre los productos chinos, citando las restricciones de tierras raras de China. Los mercados de criptomonedas implosionaron: - BTC se desplomó a $ 104 K en 20 minutos (-15%) - Solana (SOL) cayó ~40% - El USDe (Ethena, un protocolo de rendimiento sintético) se desvinculó en casi un 50% - Cosmos (ATOM) casi se redujo a cero La mecánica del mercado se rompió El interés abierto (el tamaño total de las posiciones activas apalancadas) en todos los exchanges se redujo a la mitad en horas: - BTC OI: $ 67 mil millones → $ 33 mil millones - ETH OI: $ 38 mil millones → $ 19 mil millones - Altcoins OI: $ 43 B → $ 31 B Los exchanges se vieron obligados a activar el desapalancamiento automático (ADL), un mecanismo de último recurso que cierra automáticamente las posiciones rentables de los traders para evitar pérdidas sistémicas. Hyperliquid (plataforma de derivados descentralizada) y la mayoría de los CEX contrataron a ADL Lighter, (un intercambio competidor) evitó ADL pero se desconectó durante varias horas con un tráfico récord Pruebas de estrés de DeFi En medio del caos, se probaron los principales protocolos de finanzas descentralizadas: - Aave (protocolo de préstamos) liquidó un récord de 180 millones de dólares en garantías automáticamente, sin tiempo de inactividad - Morpho (protocolo de préstamos p2p) manejó ~ $ 100 millones en liquidaciones, sin deudas incobrables - USDe (la stablecoin sintética de Ethena) cayó hasta USD 0.62, mientras que USDT (Tether) cotizó con una prima ya que los traders huyeron a la seguridad percibida Consecuencias y lecciones - El uso del apalancamiento es un negocio extremadamente arriesgado, especialmente en los mercados de criptomonedas donde el - Los rumores sugieren que algunos exchanges y creadores de mercado más pequeños pueden no sobrevivir a este evento. - Los próximos días revelarán quién estuvo sobreexpuesto y quién construyó infraestructura resiliente. La conclusión En criptografía, nadie viene a salvarte, es un mercado verdaderamente abierto las 24 horas del día, los 7 días de la semana, sin fronteras y despiadadamente justo. Cuando las matemáticas dejan de funcionar, las posiciones no se rescatan, se liquidan. Esto es diferente a TradFi, donde Citadel puede llamar a Robinhood para detener el comercio de paradas de juegos porque su corto está unos pocos miles de millones de dólares bajo el agua. Hemos reemplazado la confianza en las personas por la confianza en las matemáticas, y eso siempre es más justo. Para tener en cuenta: los protocolos que se mantuvieron funcionales hoy ganaron credibilidad que el dinero no puede comprar.