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One example is that there was a 40% arb on ATOM between two exchanges spot market at one point and this actually wasn’t real because all exchanges had withdrawals turned off for it (I assume some blockchain related thing, not my field) Amongst many reasons what you see may not be
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A (trying to be complete) list of why backtests or otherwise indicators of PnL being available can be wrong from my blog article titled: “Why is my backtest wrong?!” Filled with many anecdotes of times I found out the trade wasn’t so profitable for various reasons :)
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