C'est un peu criminel qu'il m'ait fallu autant de temps pour comprendre comment fonctionne réellement @pendle_fi, mais maintenant, après l'avoir étudié pour @capmoney_, je comprends enfin pourquoi c'est un primitive si puissant. Tout ce que vous devez faire, c'est le présenter de la bonne manière et la mécanique s'imbrique parfaitement. Pour moi, la meilleure façon de penser aux tokens Pendle (PT et YT) est à travers le prisme du yin et du yang. - Les PT sont yin : ils incarnent la durée. Les tokens PT de Pendle n'existent que pour une période fixe, et lorsque le marché pour eux se termine, les PT se stabilisent à "1". Ici, c'est le temps lui-même qui sécurise votre rendement : vous verrouillez un taux fixe et vous vous garantissez un retour à l'échéance. - Les YT sont yang : ils incarnent la volatilité. Les YT n'existent que pour générer un intérêt maximum pendant leur durée de vie, et à l'échéance, ils valent zéro. Ils sont en constante fluctuation, ce qui les rend attrayants pour les spéculateurs qui pensent avoir un avantage sur l'APY. Prenons maintenant stcUSD comme exemple. Le diviser en PT et YT sépare la durée de la volatilité. - Détenez PT-stcUSD : vous récupérez intégralement à l'échéance pour stcUSD + intérêt. - Détenez YT-stcUSD : vous récupérez le rendement que les détenteurs de PT ont passé. Si l'APY implicite augmente, vous pouvez vendre YT à profit ou simplement le conserver jusqu'à l'expiration. La même chose s'applique à PT-cUSD et YT-cUSD, sauf qu'au lieu de rendement, ce sont des Caps (points) sur lesquels vous spéculez. De plus, il y a des multiplicateurs pour détenir des YT : 20x Caps pour YT-cUSD et 5x pour YT-stcUSD. Si vous cherchez quelque chose d'amusant pour vous faire piéger par la nerditude, alors Pendle vaut vraiment le coup d'œil. Une fois que vous aurez compris les PT et YT, cela ouvre une toute nouvelle façon de penser au rendement et, en fin de compte, d'avoir plus d'agence sur la façon dont vous le recevez. Merci d'être venu à ma conférence TED.